近日，在前海期貨主辦的“2020鋼材春季策略線(xiàn)上交流會(huì )”上，與會(huì )嘉賓就當前鋼材期貨行情的邏輯和變數展開(kāi)了討論，認為鋼材價(jià)格真正走強需要等待庫存持續超預期下降，時(shí)間可能在三季度。
在交流會(huì )上，東嶺集團黑色商品研究院院長(cháng)吳偉表示，疫情影響需求，前期在終端需求極弱的情況下，原材料端也受影響而減產(chǎn)，包括外礦發(fā)運少，原材料走勢偏強。鐵礦石今年沒(méi)有太多新增產(chǎn)能，節后開(kāi)盤(pán)暴跌可能已是最恐慌的時(shí)點(diǎn)。按照鐵礦石支撐鐵水、鐵水支撐廢鋼、廢鋼支撐遠期預期的核心邏輯推算，成材上半年成本下限在3100—3200元/噸。
他認為，過(guò)去幾年，隨著(zhù)利潤的積累和負債率下降，鋼廠(chǎng)產(chǎn)量調節能力增強，預計在較長(cháng)時(shí)間內能保持合理利潤，但在“房住不炒”和高庫存背景下也不應有過(guò)高的利潤預期�！邦A計煉鋼利潤將在500元/噸以?xún)炔▌?dòng)，這樣螺紋鋼較長(cháng)時(shí)間內的價(jià)格波動(dòng)區間在3100—3700元/噸，短期庫存壓力大，可能近期在3500元/噸以上就會(huì )遇到強阻力�！�
“鋼價(jià)真正走強的時(shí)點(diǎn)還需等待庫存持續超預期下降。屆時(shí)鋼廠(chǎng)復產(chǎn)帶來(lái)成材和原材料價(jià)格同步上行，但時(shí)間可能要等到七八月份。鋼價(jià)往上的超預期刺激因素主要在于樓市政策放松，往下的超預期刺激因素則是海外疫情形勢惡化�！眳莻フf(shuō)。
隨著(zhù)期貨市場(chǎng)的不斷成熟，產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)者應該如何利用期市呢？在吳偉看來(lái)，產(chǎn)業(yè)主要有兩個(gè)方向：一是向下，依托自己的現貨渠道優(yōu)勢，做好基差或者品種間套利；二是向上，去學(xué)習了解更宏觀(guān)層面的知識，提高自身的認知水平。
針對疫情對宏觀(guān)經(jīng)濟的影響，前海期貨宏觀(guān)研究員呂秋紅表示，本次疫情短期對經(jīng)濟有一定的沖擊，主要體現在旅游、餐飲、社會(huì )零售、交通運輸等方面，同時(shí)間接導致了其他損失，如復工延遲造成全社會(huì )生產(chǎn)總值損失，工人返程延遲導致工廠(chǎng)停工減產(chǎn)，制造業(yè)、房地產(chǎn)、基建投資短期受到?jīng)_擊等。雖然短期對經(jīng)濟有沖擊，但長(cháng)期來(lái)看，經(jīng)濟增長(cháng)的邏輯不變，“房住不炒”的基調沒(méi)變，仍然以結構轉型升級為主線(xiàn)。
在呂秋紅看來(lái)，當前需要重點(diǎn)關(guān)注三方面：一是現階段復產(chǎn)復工率仍然偏低，需關(guān)注復產(chǎn)復工的進(jìn)度；二是海外疫情擴散的風(fēng)險，當前疫情在韓國、日本、伊朗、意大利較為嚴重；三是海外疫情對全球經(jīng)濟的影響，可參照2009年H1N1甲流造成的短期沖擊，中長(cháng)期經(jīng)濟維持原有運行方向，但疫情會(huì )延緩全球經(jīng)濟復蘇進(jìn)程。 |
